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近期PVC行情的调整主要有两方面原因

发布时间:2016/06/18 点击量:
  近期PVC行情的调整,主要有两方面原因。第一,作为PVC主要消费地的华东、华南地区持续到货,货源较为集中,而下游行业由于春节后“招工难”、停车检 修等问题,开工率不足,对货源的消化进度缓慢,库存积压量增加,这一情况对价格有一定的打压作用。但同时也要看到,随着民工薪酬的提升和装置复工的推进, 下游行业开工率将有所提升,对积压货源的消化进程将加快。第二,近期央行公布的1月末国内金融机构外汇占款为5016.47亿元,环比大增近25%,而在 公开市场操作中,3月到期资金量达6870亿元,在高层有效管理流动性和通胀预期的政策目标下,市场对3月提高存款准备金率的预期加强。但我们必须意识 到,上调准备金率主要功能在于对冲新增的流动性,对市场资金面冲击有限。
近期国内PVC现货有一定松动。截止到3月4日,华东地区电石法五型料主流价格在7900—7950元/吨的水平,华南地区市场主流价格在7900—8000元/吨的水平。
在亚洲市场上,亚洲市场PVC报盘比较稳定,远东/东南亚均在1090—1092美元/吨CFR。部分供应商表示新的报盘价在3月7日开始的一周内或 出台,据了解,有些PVC供应商有意向将4月报盘抬升至1130—1150美元/吨CFR的高位。显而易见,贸易商对亚洲市场PVC行情较为看好,主要原 因在于原油维持高位,全球PVC需求有逐渐好转的趋势,尤其是印度、东南亚等市场需求活跃。
从PVC内外市场的比较中我们可以看出,内外市场呈现出两种不同的格局,国内市场价格的下滑使得国内价格低于国际价格。一方面,国内PVC“价值洼 地”将逐步体现出来,国内PVC的价值最终要向合理价格回归。另一方面,偏低的价格令国内市场对国际市场的进口量将减少,这有利于减轻PVC供应的外部压 力,更有利于自我消化或出口消化过剩的库存量。
虽然,在期货和现货市场上,PVC价格不振,但我们认为,PVC价值被低估,价格下跌空间有限,不宜过分看空。
在PVC产品结构中,硬制品已占到65%的比重,而PVC的硬制品主要是作为建材用在房地产市场上。在房价居高不下的背景下,国家为保民生平抑房价, 一方面要保证商品房的有效供给,另一方面要大力发展保障房建设。2011年,全国保障性安居工程住房建设规模将高达1100万套,相比2010年的580 万套,增长72.4%,保障性安居工程投资或将达1.4万亿,保障房建设的黄金期即将来临,这也将在2011年极大地释放PVC需求量。此外,国家对水利 建设的大量投入及建材下乡政策的推进,必将刺激型材、管材、管件等PVC硬制品的需求量。我们对于2011年PVC的潜在需求较为乐观。
综上所述,在高油价的背景下,上游原料价格居高不下,高企的成本最终要向下游行业传导,PVC价格上涨是必然趋势。目前,国内PVC价格已无多少下降 空间,“价值洼地”开始显现。进入3月份,陆续有PVC企业停车检修,但复产后其装置开工率将提高。由此看来,预计2011年3月上旬,国内PVC市场仍 将在低位徘徊,进一步在8000—8100元/吨一带夯实底部,3月中下旬或将在PVC企业开工率回暖及下游需求提振的作用下而展开反弹。